La migliore politica economica influenzerà le aspettative e le decisioni degli investitori e dei consumatori, e le decisioni degli investitori e dei consumatori porteranno al fallimento delle politiche, costringendo così i responsabili politici a modificare la politica, e il risultato della modifica è il migliore La politica è stata abbandonata. Tra la fine degli anni '50 e l'inizio degli anni '60, l'economia tradizionale incarnata nella cosiddetta "curva di Phillips" credeva che l'unico modo per ridurre la disoccupazione fosse quello di attuare politiche ad alta inflazione. Tuttavia, tra la fine degli anni '60 e l'inizio degli anni '70, questa teoria iniziò ad essere messa in discussione.
Nel 1977, Kidland e Prescott pubblicarono un articolo che sosteneva che se i responsabili della politica economica non hanno la capacità di prendere determinate decisioni specifiche in anticipo, spesso formuleranno politiche che portano a un aumento dell'inflazione. Hanno menzionato specificamente uno dei problemi comuni nel processo decisionale economico: il problema della coerenza del tempo.
Il nocciolo del problema della coerenza del tempo è: dopo migliaia di scelte, viene finalmente introdotta una politica economica. Una volta introdotta, la politica influirà sulle aspettative delle famiglie e delle imprese in materia di politica. Quando queste aspettative si trasformano in azioni effettive, sono considerate Le migliori politiche spesso non vengono attuate. In questo modo, i responsabili delle politiche economiche modificheranno le loro decisioni, ma la politica migliore verrà scartata. Tali risultati non sono tanto causati dagli obiettivi dei responsabili delle politiche economiche che sono diversi da quelli della stragrande maggioranza della popolazione, quanto piuttosto sono causati da vincoli diversi sulle politiche economiche in momenti diversi.
Il problema della coerenza del tempo si riflette particolarmente pienamente nella politica monetaria. Supponiamo che l'obiettivo del policy maker sia una piccola inflazione e rendere pubblica questa politica; supponiamo inoltre che tale politica porti a basse aspettative di inflazione e a un piccolo aumento dei salari. Una volta che ciò accadrà, tenterà inevitabilmente i responsabili politici di attuare politiche di inflazione più elevate, perché ciò può ridurre la disoccupazione a breve termine. Finn Kidland e Edward Prescott credono che una tale tentazione farà cadere l'economia in un'alta inflazione e non sarà in grado di districarsi, e non aiuterà a risolvere la disoccupazione.
Il secondo importante contributo di Kidland e Prescott è l'analisi delle forze trainanti del ciclo economico. I risultati di questa ricerca hanno cambiato il punto di vista delle persone sulle cause del ciclo economico. Ma, cosa ancora più importante, la loro metodologia fornisce una base per ampliare la ricerca sul ciclo economico.
Ciclo economico: le fluttuazioni effettive dello sviluppo tecnologico hanno causato variazioni del PIL, dei consumi, degli investimenti e dell'orario di lavoro. Le aspettative delle famiglie e delle imprese sui consumi, gli investimenti, l'offerta di lavoro e molti altri fattori influenzano i cambiamenti nel ciclo economico. Prima degli anni '80, gli economisti avevano studiato separatamente la crescita a lungo termine e le fluttuazioni macroeconomiche a breve termine come due fenomeni, e usavano metodi diversi. La crescita a lungo termine è considerata determinata dall'offerta totale e lo sviluppo tecnologico è la sua forza trainante; il ciclo economico è considerato causato da alcuni elementi dell'offerta totale che circondano la tendenza alla crescita a lungo termine. Non esiste un vero collegamento tra queste due opinioni.